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    <title>股盛策略点买平台_股盛资讯_历次降准后A股走势如何？哪些板块受益？</title>
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    <h2 class="title">历次降准后A股走势如何？哪些板块受益？</h2>
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  　1月4日盘后，央行传出大消息，决定下调金融机构存款准备金率1个百分点。历次降准后A股表现如何？对于此次降准，券商分析师等业内人士如何解读？哪些板块将受益？答案尽在下文：

    央行精准1个点 释放8000亿流动性

    2019年1月4日晚间，央行公告称：为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利(MLF)不再续做。这样安排能够基本对冲今年春节前由于现金投放造成的流动性波动，有利于金融机构继续加大对小微企业、民营企业支持力度。

    此次降准将释放资金约1.5万亿元，加上即将开展的定向中期借贷便利操作和普惠金融定向降准动态考核所释放的资金，再考虑今年一季度到期的中期借贷便利不再续做的因素后，净释放长期资金约8000亿元。

    央行有关负责人表示，此次降准仍属于定向调控，并非大水漫灌，稳健的货币政策取向没有改变。

    历次降准后市场表现：上涨概率不足四成

    整体来看，降准对于市场的影响并无绝对的统计规律，更大程度上或影响风险偏好，在目前的市场环境下，降准短期形成提升风险偏好的可能。但中期来看，我们更需要关注中长期金融去杠杆政策的落地情况。

    近年的统计数据显示，自2011年11月底开始，央行开始进入连续降准周期，其中次日上证指数出现上涨的次数并不多，上涨概率不到一半，可见降准对股市的短期直接刺激作用总体并不明显。

    具体来看，央行16次降低大型机构存款准备金率。从消息公布次日沪指表现看，平均下跌0.57％，上涨概率为37.5％；从消息公布后5个交易日沪指表现看，平均上涨0.22％，上涨概率43.75％。



    数据来源：证券时报

    机构解读央行降准汇总

    华泰宏观：7000亿略超市场预期

    货币转向清晰，降准之后很可能还有降准，7000亿略超市场预期的4000亿。

    海通证券：货币宽松加码缓解信用压力 债市慢牛延续

    海通证券姜超、梁中华、姜珮珊对此点评称，货币宽松加码，缓解信用压力。今年以来，在金融严监管的背景下，货币政策逐步从去年的实际偏紧向中性回归，支持表外转表内、非标转标的进程，本次定向降准意味着货币政策进一步边际调整，宽松力度加码，可以一定程度支持实体融资、缓解信用压力。但是降准释放的是银行表内资金，而今年以来大幅萎缩的融资主要来自影子银行体系，而这些融资要回归银行表内还会受到信贷和监管政策限制，这意味着降准对信用压力的缓解、对社融的支撑作用或相对有限，经济下行压力和信用风险依然存在。

    海通认为，债市慢牛延续，坚守利率、高等级。近期长端利率受益于避险情绪、基本面回落等因素下行，但短端利率因半年末因素略有上行，期限利差持续缩窄制约长端下行。而此次降准有利于带动短端利率下行，从而打开长端下行空间。在货币宽松、基本面下行和违约风险上升的背景下，我们认为债市的分化仍是未来的主旋律，利率债和高等级信用债仍是配置首选，而对低等级信用债仍需保持谨慎。

    长江宏观：定向降准结构性对冲 去杠杆将是“持久战”

    长江宏观认为，去杠杆将是“持久战”，紧信用与宽货币搭配。债务收缩推动去杠杆的同时，宽货币结构性对冲紧信用的影响，引导资金流向、优化经济结构，助力经济转型。防风险、去杠杆是转型必经之路。通过债务收缩和经济结构优化，推动结构性去杠杆。信用收缩尚未结束，社融增速仍有下行压力。

    民生证券：央行定向降准支持债转股的实质落地

    民生证券表示，今日大行降准支持债转股的实质落地；小行降准支持小微，互相兼顾。信用风险的释放不可怕，但是要启动市场化的信用定价和不良资产的处置，有放有收，一边挤脓一边摸消炎药。我们认为今年应该是债转股的实质落地年，2017年债转股推进难的3个问题在2018年有所转变：1、供给侧改革影响消退，经济周期性回落；2、五大行成立AMC平台疏通了银行开展债转股业务的机制；3、降准为银行提供资金来源。此前我们在4月的降准点评已明确提出，今年一定是债转股的实质落地年，杠杆风险的稳中释放一定需要债转股“清道夫”的配合，这是今年看降准的主要逻辑，即流动性宽松守底线+信用挤压排毒的打法。

    中信固收：结构性宽松再次确认 利多利率债市

    中信固收点评央行降准称，此次定向降准快速执行，结构性宽松再次确认。此次定向降准预计将释放7000亿元资金，是今年以来单次降准释放最大规模。中信固收预计下半年仍有可能降准50-100BP。通过降准的方式营造利率下行环境，有助于利率市场化的推进。在以资产负债回表为目标的金融去杠杆背景下，降低准备金率能有效降低银行负债端成本，有助于推动银行资产负债回表进程。持续利多利率债市场。

    平安证券：降准利好债市 有助稳定股市及宏观经济

    央行此举具体影响有待观察，但直接影响是利好债市，有助于稳定股市以及宏观经济。

    他进一步解释称，近期高频数据显示国内增长动力下行，叠加对贸易战不利影响的关注上升，使得二季度本可能发生的金融监管政策收紧的概率下降，而央行流动性操作放松的时点提前。

    国金证券：货币政策在微调转向

    随着外需今年的高度不确定性，今年货币政策理应有所转向，由中性偏紧转向适度扩大内需。货币政策在微调转向。

    华创策略：为金融去杠杆做好安全垫

    1、今年货币条件、利率环境比去年要乐观，前期观点正在验证；2、尽力避免内、外部压力共振，国内政策的抓手在货币；3、不再担忧汇率波动，人民币因套利原因，币值坚挺，货币政策宽松空间打开；4、为接下来金融去杠杆、防风险做好安全垫。5、对市场影响，股债再平衡、蓝筹白马再平衡。

    联讯证券：降准对目前A股市场企稳有积极作用

    下调一个百分点的降准幅度，在抵消了MLF到期因素后，仍向市场释放4000亿流动性。这有利于优化货币金融环境，对目前A股市场企稳有积极作用，并有利于提振投资者信心。

    东吴策略：成长股逻辑进一步强化

    东吴策略表示，对应到对A股的影响，落脚点在于成长逻辑进一步强化，原因主要有两点：

    其一， 政策导向角度。此次降准主要为加大对小微企业的支持力度，一是增加长期资金供应，有利于降低企业融资成本；二是释放4000亿元增量资金，增加了小微企业贷款的低成本资金来源。除此之外，人民银行还将要求相关金融机构把新增资金主要用于小微企业贷款投放，并适当降低小微企业融资成本，改善对小微企业的金融服务，上述要求将纳入宏观审慎评估（MPA）考核。

    其二，流动性的边际改善将有利于提高中小创的估值空间。降准意味着今年以来相对宽松的流动性依然有望延续，而流动性宽松恰是中小创高估值的核心支撑逻辑。

    天风宏观：2019年会有3-4次降准

    天风宏观认为，2019年1季度流动性压力最大的时间段或在1月中下旬，1月资金缺口约3.8万亿。具体来说，造成资金缺口的主要因素包括：春节前企业和居民对现金需求增加、1月财政存款上缴国库、地方政府债券提前发行、前期央行货币政策工具到期。目前来看2019年有200bp左右的降准空间，对应3-4次降准，释放长期流动性约2.6万亿。节奏上，综合考虑财政缴款时间、MLF到期时间与到期量、宏观数据集中公布时间、地方债券发行节奏等因素，结合我们前期对全年经济走势的判断，预计1/4/7月降准的概率相对较高。

    国泰君安：降息在路上

    国泰君安宏观认为，当前我国经济下行压力较大，PMI已跌至荣枯线以下，经济主体仍缺乏信心，企业利润增速下滑也较为显著。而19年下半年，在需求走弱下，PPI大概率转负，企业盈利将受到较为严重的挤压，进一步缓解企业融资成本十分必要，在全面降准后，我们预计还将迎来非对称降息（下调贷款基准利率，但不调整存款基准利率）。加上19年美联储加息概率下降、进程放缓，我国通胀风险下降，预计下调贷款基准利率将在19年二季度前后到来。

    受益板块前瞻：金融股率先受益

    降准对于各个板块或概念股不尽相同。一般而言，金融、地产等资金密集型行业都将获益。此外，对于楼市而言，降准以后银行资金将更加宽裕，房贷有望走向相对宽松。

    具体来看，受益板块如下：

    受益板块一：资金敏感型品种

    无论是银行还是地产，都属于资金敏感型品种。对于银行而言，降准最大的利好在于可贷规模比例。

    银行股：浦发银行、民生银行、招商银行、工商银行、建设银行、农业银行等。

    券商股：中信证券、海通证券、招商证券、长江证券等。

    地产股：万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华夏幸福 、廊坊发展等。

    受益板块二：大宗商品类

    大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。

    有色金属股：铜陵有色、中国铝业、江西铜业、中金岭南、锌业股份等。



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        relativeUrls: false,
        rootpath: "/"
    };
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<script src="../js/lib/lib.js?v=20180809" id="seajsnode"></script>
<script src="../js/API/app.js?v=20180809"></script>
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    seajs.use("help/index", function (m) {
        m.init()
    });
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